龙8游戏官方进入◈★◈，龙8国际Pt老虎机◈★◈，龙八国际娱乐官网app◈★◈，动力煤◈★◈：煤价仍弱◈★◈，库存走低◈★◈。本周产地煤矿生产维持正常水平◈★◈。需求方面◈★◈，本周气温回暖◈★◈，居民用电一般◈★◈，但下游复工及基建加码◈★◈，工业原料用煤需求复苏◈★◈，电厂负荷有所上涨◈★◈，电煤日耗及非电行业耗煤业有所提升◈★◈。港口调入稳定◈★◈，调出明显增加◈★◈，北方港口库存及电厂库存走低王梦溪 1.08◈★◈。价格方面◈★◈，受大集团外购煤价格下调等影响◈★◈，沿海煤炭价格继续弱势运行◈★◈。进入三月◈★◈，稳经济政策或将继续出台◈★◈，非电用煤需求预计恢复增长◈★◈；同时王梦溪 1.08◈★◈，海外煤炭关税◈★◈、贸易政策近期变化削弱出口预期◈★◈，预计国内进口煤增量仍存变数◈★◈，2025年国内动力煤价格中枢继续下降空间不大◈★◈。截至2月28日◈★◈，环渤海动力煤现货参考价701元/吨◈★◈，周变化-3.84%◈★◈；广州港山西优混760元/吨◈★◈，周变化-1.30%◈★◈；

　　欧洲三港Q6000动力煤651.12元/吨◈★◈，周变化-4.53%◈★◈。2月28日◈★◈，北方港口合计煤炭库存2674万吨◈★◈，周变化-2.76%龙8官网◈★◈，长江八港合计煤炭库存646万吨◈★◈，周变化-5.00%◈★◈；本周环渤海港口日均调入179.46万吨◈★◈，调出185.74万吨◈★◈，日均净调出6.29万吨◈★◈。

　　冶金煤◈★◈：下游开工增加◈★◈，库存低位◈★◈，静待焦煤价格企稳◈★◈。煤矿冶金煤生产供应维持正常◈★◈。需求方面◈★◈，下游复工复产增加及两会预期龙8官网◈★◈，钢材表需有所恢复◈★◈，高炉开工龙8官网◈★◈、铁水产量有所提高◈★◈，但进口维持高位◈★◈，冶金煤价格继续弱势震荡◈★◈；后期两会临近◈★◈，宏观政策利好释放◈★◈，下游需求预期有望改善龙8官网◈★◈，同时◈★◈，铁水产量◈★◈、高炉开工率稳定◈★◈，下游冶金煤库存处于常年低位◈★◈，冶金煤价格价格中枢进一步下降空间不大◈★◈。截至2月28日◈★◈，京唐港主焦煤库提价1390元/吨◈★◈，周变化-2.80%◈★◈；京唐港1/3焦煤库提价1190元/吨◈★◈，周变化-0.83%◈★◈；日照港喷吹煤1103元/吨龙8官网◈★◈，周变化-0.63%◈★◈；澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价199.50美元/吨◈★◈，周变化-0.75%◈★◈。2月28日◈★◈，国内独立焦化厂◈★◈、247家样本钢厂炼焦煤总库存分别670.57万吨和768.57万吨◈★◈，周变化分别-2.24%◈★◈、+1.35%◈★◈；喷吹煤库存404.14万吨◈★◈，周变化-0.01%◈★◈。247家样本钢厂高炉开工率78.31%◈★◈，周变化+0.65个百分点◈★◈；独立焦化厂焦炉开工率71.07%◈★◈，周变化-0.86个百分点◈★◈。

　　焦◈★◈、钢产业链◈★◈：焦炭十轮提降◈★◈，库存走低◈★◈。本周黑色产业链价格波动加剧◈★◈，但需求旺季仍未到来◈★◈，焦煤价格下行带动焦炭价格继续走低◈★◈，但基建◈★◈、地产施工高峰期临近◈★◈，两会后宏观预期有望改善◈★◈，国内宏观稳经济及金融支持实体经济政策预计继续加码◈★◈，钢材需求刚性仍存◈★◈，或将导致焦炭需求增加◈★◈；同时前期价格大幅下降◈★◈，焦炭利润亟待修复◈★◈，而焦煤价格下辖幅度较小◈★◈，成本支撑下焦炭价格预计下降空间也不大◈★◈。截至2月28日◈★◈，天津港一级冶金焦均价1530元/吨◈★◈，周变化-3.16%◈★◈；港口平均焦◈★◈、煤价差（焦炭-炼焦煤）203元/吨◈★◈，周变化-15.77%◈★◈。独立焦化厂◈★◈、样本钢厂焦炭总库存分别97.04万吨和680.96万吨◈★◈，周变化分别-5.58%◈★◈、+0.25%◈★◈；四港口焦炭总库存188.67万吨◈★◈，周变化-3.79%◈★◈；全国市场螺纹钢平均价格3443元/吨◈★◈，周变化-1.35%◈★◈；35城螺纹钢社会库存合计629.02万吨◈★◈，周变化+3.42%◈★◈。

　　煤炭运输◈★◈：需求回升运力偏紧◈★◈，沿海煤炭运价走高◈★◈。下游复工增加◈★◈，外贸运输市场好转◈★◈，兼营船舶流向外贸市场◈★◈，叠加煤炭补库拉运需求有所释放◈★◈；运力供应偏紧◈★◈，沿海煤炭运价回升◈★◈。截止2月28日◈★◈，中国沿海煤炭运价指数573.23点◈★◈，周变化+8.76%◈★◈。鄂尔多斯煤炭公路长途运输运价0.20元/载重吨◈★◈，周变化-4.76%◈★◈；2月28日◈★◈，环渤海四港货船比34.60◈★◈，周变化-30.80%◈★◈。

　　本周煤炭板块随大盘回调龙8官网◈★◈，但跑赢主要指数◈★◈；中信煤炭指数周五收报3179.22点◈★◈，周变化-1.08%◈★◈。子板块中煤炭采选Ⅱ(中信)周变化-1.04%◈★◈；煤化工Ⅱ(中信)指数周变化-1.52%◈★◈。煤炭采选个股回调为主◈★◈，大有能源◈★◈、兖矿能源◈★◈、淮北矿业◈★◈、开滦股份和盘江股份涨幅居前◈★◈；煤化工个股涨跌不一◈★◈，金能科技◈★◈、云维股份◈★◈、山西焦化涨幅居前◈★◈。

　　预计继续释放◈★◈，关注下游需求改善预期◈★◈；冶金煤库存处于历年低位◈★◈，双焦价格后期弹性仍存◈★◈；印尼定价政策调整◈★◈，动力煤进口或存变数◈★◈，预计价格进一步下降空间不大◈★◈。资金面来看◈★◈，临近年报季◈★◈，保险等长期资金入市大势所趋◈★◈，煤炭板块回调后估值及股息率吸引力提升◈★◈。投资建议◈★◈：回购增持再贷款和SFISF等货币工具市场案例不断落地◈★◈，套息交易有望不断深化煤炭红利价值◈★◈，建议关注弹性高股息品种和稳定高股息品种王梦溪 1.08◈★◈。稳定高股息品种方面◈★◈，相对更看好【中国神华】◈★◈、【陕西煤业】◈★◈、【中煤能源】◈★◈。弹性高股息品种方面◈★◈，相对更看好【淮北矿业】◈★◈、【平煤股份】资源价款指引煤炭上市公司估值◈★◈，建议关注具备业绩支撑且被低估标的◈★◈。非煤业务占比小的公司中【新集能源】◈★◈、【昊华能源】显著被低估◈★◈；非煤业务占比大的公司中【陕西能源】◈★◈、【电投能源】更被低估◈★◈；山西区域单吨成交资源价款普遍较高◈★◈，建议关注【晋控煤业】王梦溪 1.08◈★◈、【华阳股份】王梦溪 1.08◈★◈。

　　证券之星估值分析提示陕西能源盈利能力一般◈★◈，未来营收成长性一般◈★◈。综合基本面各维度看◈★◈，股价偏低◈★◈。更多

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